[北京应急借钱]银行资管150天沙场点兵 各种宝分流规模（1）
2013年10月，银行(行情 专区)理财管理计划(下称计划)和理财直接融资工具(下称工具)开始试点发行，目前正在趋于常态化。
据21世纪经济报道记者多方了解，试点银行扩容至工行、农行、中行、建行、交行、平安、民生、光大、浦发、招商、兴业、渤海银行、北京银行(行情 股吧 买卖点)共13家，中信银行(行情 股吧 买卖点)最终未参与其中。此外，中行由于内部调整暂未发行计划和工具，建行仅发行了工具。
与此同时，多位银行资管部门人士介绍，今年春节过后，各银行开始自主发行资管计划，并纳入到某一产品体系中日常化管理，只有投资工具时才需要向监管层报备。资管计划有开放型、净值型的硬性要求，监管层意在鼓励银行理财探索基金化。
工具也由最初两批的集中发行、每家银行控制5亿-10亿元额度，转向银行根据需要自主发行，不过需要监管层报批。
那么，计划和工具试点已近半年，在利率、汇率市场波动幅度加大、余额宝等互联网金融产品“抢钱”的背景下，表现究竟如何？
21世纪经济报道记者从多个渠道获得的数据初略计算，银行资管计划折合年化收益率在5.5%-6.5%不等，平均约为6.02%。
这意味着各家银行资管计划的投资策略出现了分化，资管能力也开始体现。比如，对于余额宝等大量配置的协议存款，部分计划只是微量配置以应付短期流动性管理，而部分计划则配置30%以上的协议存款以博取高收益。
对于工具，虽然是由“非标”标准化而来，但是定价趋于市场化，票面利率一度在5.5%-7%波动。
另外，对于试点是否会进一步扩容，据接近监管层的消息人士称，监管层的想法是银行理财分级持牌，会逐步扩大试点，但不会所有银行都能参与，需要银行本身有一定的主动管理能力。
根据21世纪经济报道记者此前获得的《理财直接融资工具业务试点操作细则》，工具的发起管理人只能是商业银行，且实收资本不低于100亿元，而几乎所有城商行目前都达不到这一标准。
拆解“收益率”
部分资管计划净值波动较大，部分产品某段时间内甚至出现亏损。业内人士认为，收益波动、分化与所投资的资产有关系，这也真正体现了各家银行的资管能力，投资者购买时可以“用脚投票”。
由于各家银行网站披露的信息很少，21世纪经济报道记者辗转从多个渠道仅获得近30款理财管理计划产品资料。通过简单的将净值折算成年化收益率，平均约为6.02%。
记者注意到，不同银行的资管计划出现了一定程度的收益分化和净值波动。其中，光大颐享阳光A、B养老理财产品收益最靠前，其2013年11月-2014年2月月度年化收益率分别为6.09%、6.12%、6.26%、6.86%和6.09%、6.20%、6.17%、6.73%，不仅持续保持在6%以上，且呈现收益提高趋势。
相反，工行2013年第1期多享优势系列理财产品A款ZHDY01、B款ZHDY02成立于2013年10月21日、28日，截至今年3月10日，累积净值为1.0206、1.0198，粗略折合成年化收益率仅为5.41%、5.48%。不过，工行的管理费过高可能是原因之一，按产品说明书，销售费0.4%、托管费0.1%、管理费0.60%，总计高达1.1%。
同时，部分产品净值波动较大，如平安月开放2013年1期理财管理计划，最近四个运作周期内的折合年化收益率分别为5.20%、6.00%、5.20%、6.25%。
甚至，部分银行资管计划在某段时间内还出现亏损。例如，工行多享优势C款在2014年3月3日、3月17日的累计净值分别为1.0107、1.0100，小幅下滑。
一位股份行资管计划高级投资经理介绍，收益波动、分化与所投资的资产有关系，这也真正体现了各家银行的资管能力，投资者购买时可以“用脚投票”。
21世纪经济报道记者梳理各家银行资管计划产品，从投向上看，这些产品主要有两类，即以投资债券或理财直接融资工具为主。
例如，北京银行2013年第1期京华远见理财管理计划成立时总规模9.98亿元，债券、理财直接融资工具、现金和存款等流动性资产的配置比例分别为75.79%、16.84%、7.37%。其他银行资管计划对这三类资产，也基本保持7:2:1的配置比例。
而兴业银行(行情 股吧 买卖点)万利宝理财管理计划第一期第1、2款和第二期第1、2款，对理财直接融资工具的配置比例都在50%以上，最高达94%。
此外，各银行资管计划还采取了不同的投资策略，以期博取更高收益，也加剧了计划的收益分化。
21世纪经济报道记者从4家银行资管部门人士了解到，计划的折合年化收益率也是在5.5%-6.5%之间，平均在6%左右。